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鎳價(jià)大跌，供需格局轉(zhuǎn)換？

發(fā)布于：2022-06-17

宏觀方面，美聯(lián)儲3月份加息25個(gè)基點(diǎn)、5月再度加息50個(gè)基點(diǎn)之后，最新數(shù)據(jù)顯示5月份美國CPI同比上升至8.6%，創(chuàng)1981年12月以來的新高。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及通脹狀況使得市場越來越擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，所以基本金屬近期承壓明顯。

另外，就鎳產(chǎn)業(yè)自身而言，也是缺乏亮點(diǎn)。首先，近期純鎳進(jìn)口盈利窗口一直打開，部分保稅區(qū)貨源進(jìn)入到國內(nèi)補(bǔ)給國內(nèi)現(xiàn)貨市場需求；精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)華友近期復(fù)產(chǎn)，年產(chǎn)能5000噸，疊加近期國內(nèi)精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比增速較為明顯，前期國內(nèi)精煉鎳超低庫存帶來的強(qiáng)支撐邊際遞減。從需求端看，近期國內(nèi)不銹鋼市場鋼廠利潤差，社會庫存高位，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)依舊刺激不了市場補(bǔ)貨情緒，整體表現(xiàn)供需兩弱，去庫速度緩慢；新能源方面由于濕法冶煉中間品以及高冰鎳的回流，前期硫酸鎳原料供應(yīng)緊張的局面已經(jīng)得到了明顯改善，鎳豆在原料中占比從50%以上回落至20%以下。

但目前就現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)國內(nèi)外庫存依舊處于低位且未出現(xiàn)明顯的累庫跡象，但期貨交易的是預(yù)期，從以上供需層面的梳理可以看出，供應(yīng)端的增加是必然的，消費(fèi)端的復(fù)蘇存在較大不確定性；再結(jié)合當(dāng)前處于6月中旬這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，我們不要過多關(guān)注短期市場的漲跌，更應(yīng)該緊盯相關(guān)指標(biāo)，關(guān)注二季報(bào)中多次提到的供需格局轉(zhuǎn)換的局面是否要馬上到來。

【來源：一德期貨】