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美聯(lián)儲觀望降息 特朗普著急換人

發(fā)布于：2025-06-30

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周連續(xù)兩天在國會山聽證會上強調(diào)，調(diào)整利率政策“觀望”更為穩(wěn)妥，這讓一直看他不順眼的美國總統(tǒng)特朗普又不滿了。特朗普當(dāng)?shù)貢r間6月27日表示，鮑威爾犯了一個大錯誤，他希望鮑威爾辭去美聯(lián)儲主席一職，并稱自己“只會任命那些愿意降息的人”。在此之前，就有美國媒體報道稱，由于對美聯(lián)儲利率政策日益不滿，特朗普正考慮打破傳統(tǒng)，提前宣布下任美聯(lián)儲主席的提名，試圖用“影子主席”策略倒逼降息進程。

“完全可以等待”

鮑威爾先后出席了眾議院金融服務(wù)委員會和參議院銀行委員會的聽證會。鮑威爾在聽證會上表示，政策對經(jīng)濟的影響仍然有很大的不確定性。雖然關(guān)稅影響預(yù)期在4月達到峰值后有所回落，但今年關(guān)稅的上調(diào)很可能會推高物價并讓經(jīng)濟活動承壓。關(guān)稅對通脹的影響可能是短暫的，也可能更加持久，取決于關(guān)稅效應(yīng)的大小、完全傳導(dǎo)至終端價格所需的時間等因素。

鮑威爾強調(diào)，美聯(lián)儲的責(zé)任是讓更長期的通脹預(yù)期得到很好錨定，防止物價上漲變成持續(xù)的通脹問題。“目前，我們完全可以等待，更多地了解經(jīng)濟的可能走向，然后再考慮調(diào)整我們的政策立場?！?/p>

談及美聯(lián)儲在7月議息會議上降息的可能性時，鮑威爾說，如果通脹壓力仍然得到控制，美聯(lián)儲降息的時刻將會到來，且降息宜早不宜遲，但他不想指向某次特定的會議。鮑威爾預(yù)計6、7、8月的通脹將會上升，因關(guān)稅對消費品價格的影響將逐漸顯現(xiàn)。但他也補充，若通脹未如預(yù)期上行，美聯(lián)儲可能將更早恢復(fù)降息。

通脹數(shù)據(jù)方面，當(dāng)?shù)貢r間27日，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月核心個人消費支出物價指數(shù)同比增長2.7%，高于預(yù)期的增長2.6%，創(chuàng)今年2月以來新高。

有分析稱，消費疲軟疊加通脹溫和的局面，仍不足以促使美聯(lián)儲7月開啟降息。美國勞工統(tǒng)計局將于7月15日公布6月CPI數(shù)據(jù)。根據(jù)利率期貨市場，目前投資者普遍押注美聯(lián)儲將在9月進行下一次降息。

芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲觀察”工具最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為81.4%，降息25個基點的概率為18.6%；美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率降為14.8%，降息25個基點的概率增加到70%。

美聯(lián)儲理事、特朗普任命的克里斯托弗·沃勒與米歇爾·鮑曼均表示，如果通脹繼續(xù)保持溫和，他們可能支持在7月29日—30日政策會議上就進行降息。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里上周五表示，他認為今年有兩次降息的可能性，首次可能在9月，但他也警告說，關(guān)稅對通脹的影響可能存在滯后，政策制定者應(yīng)保持靈活。

經(jīng)濟韌性不及預(yù)期

其他數(shù)據(jù)方面，近期美國消費者信心有所上升，通脹預(yù)期改善。據(jù)密歇根大學(xué)數(shù)據(jù)，6月最終消費者信心指數(shù)從5月的52.2升至60.7，為2024年以來最大單月漲幅。

調(diào)查負責(zé)人在聲明中表示：“這次改善覆蓋了經(jīng)濟的多個方面。隨著近期關(guān)稅水平和貿(mào)易政策波動的緩和，消費者似乎相信最壞的情況可能不會發(fā)生，并相應(yīng)地調(diào)整了預(yù)期。”

數(shù)據(jù)顯示，消費者預(yù)計未來一年物價將上漲5%，較初值略有下降，也遠低于5月的6.6%，是自2001年以來單月通脹預(yù)期改善幅度最大的一次。消費者對未來5到10年的年均通脹預(yù)期為4%，同樣低于上月。

不過，美國5月消費者支出出現(xiàn)年內(nèi)最大降幅，顯示出對特朗普政府經(jīng)濟政策的不確定性正日益拖累增長前景。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)通脹調(diào)整后的個人消費支出（PCE）下降了0.3%，為2025年以來最大月度降幅。

此次支出下降范圍廣泛，反映出消費者對特朗普不可預(yù)測的貿(mào)易政策反應(yīng)負面，導(dǎo)致今年以來消費者信心持續(xù)低迷。雖然截至目前，2025年的通脹總體溫和，但多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，未來幾個月隨著企業(yè)將更高的進口關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費者，通脹將出現(xiàn)上升。

數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了疫情以來最疲軟的一個季度后，家庭服務(wù)類需求的疲軟持續(xù)到了5月。交通服務(wù)、外出就餐與住宿、金融服務(wù)以及海外旅行等其他服務(wù)支出均出現(xiàn)下降。

分析指出：“這只是一個數(shù)據(jù)點，工資和薪資的穩(wěn)健增長仍可能在未來幾個月支撐消費，但5月消費支出的下降，疊加此前一季度GDP被下修，也反映出消費實際比最初估計的更弱。從消費趨勢來看，國內(nèi)需求疲軟，經(jīng)濟韌性不及預(yù)期?！?/p>

美聯(lián)儲提前換屆？

就在鮑威爾頻頻發(fā)出再等等、再看看的信號之際，特朗普再次向鮑威爾施壓。近幾個月來，特朗普一直以就業(yè)數(shù)據(jù)向好且通脹率下降為由，要求鮑威爾降息，并多次威脅要解雇他。

據(jù)美國《華爾街日報》報道，特朗普正考慮最早于9月宣布下一任美聯(lián)儲主席人選，這一時間點將比現(xiàn)任主席鮑威爾2026年5月任期屆滿提前半年多，打破歷史交接慣例。《華爾街日報》稱，這種提前宣布的做法可以讓被提名人提前影響市場對未來利率路徑的預(yù)期，試圖在鮑威爾任期結(jié)束前引導(dǎo)貨幣政策。

據(jù)知情人士透露，特朗普考慮的人選包括美聯(lián)儲前理事凱文·沃什和白宮國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈西特。此外，有人推薦財政部長貝森特作為潛在候選人，其他競爭者還包括世界銀行前行長馬爾帕斯和美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒。

但也有分析表示，這種非傳統(tǒng)的做法可能引發(fā)關(guān)于美聯(lián)儲獨立性的質(zhì)疑，并增加對未來貨幣政策不確定性的擔(dān)憂。中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院教授刁大明認為，如果特朗普提前給鮑威爾設(shè)定繼任者，美聯(lián)儲未來就會出現(xiàn)在任主席和候任主席對峙的狀態(tài)?！叭绻麅蓚€人在重大貨幣、金融政策上態(tài)度不一致，很顯然會弱化現(xiàn)任鮑威爾的權(quán)威和影響力。不但會給鮑威爾難堪，一定程度上也會弱化鮑威爾和美聯(lián)儲的決定對于美國市場乃至世界市場的影響?！?/p>

【來源：北京商報】