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多方因素支撐 人民幣匯率走強(qiáng)

發(fā)布于：2025-06-25

反彈勢(shì)頭延續(xù)，人民幣匯率三大報(bào)價(jià)均走強(qiáng)。6月24日，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.1656元，相較前一交易日中間價(jià)7.1710元大幅調(diào)升54基點(diǎn)，觸及2024年11月以來(lái)升值高點(diǎn)。

人民幣中間價(jià)創(chuàng)近7個(gè)月以來(lái)新高，在岸人民幣對(duì)美元、離岸人民幣對(duì)美元匯率也呈現(xiàn)連日升值走勢(shì)，重返7.18關(guān)口上方。

截至當(dāng)日18時(shí)15分，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.1735，日內(nèi)升值幅度為0.08%；離岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.1729，日內(nèi)升值幅度為0.03%。按照這一價(jià)格計(jì)算，2025年以來(lái)，在岸人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值1.72%，離岸人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值幅度則達(dá)到2.24%。

消息面上，地緣政治因素帶來(lái)了金融市場(chǎng)波動(dòng)新變化，據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月23日18時(shí)宣布，以色列和伊朗已就“全面徹底停火”達(dá)成一致，這場(chǎng)為期12天的沖突即將結(jié)束。

另一方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議依然將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%—4.5%，連續(xù)第四次決定維持利率不變。但會(huì)議后美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放鴿派信號(hào)，使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)向，美聯(lián)儲(chǔ)重新降息預(yù)期升溫。

結(jié)合近期人民幣匯率表現(xiàn)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，近期人民幣匯價(jià)走強(qiáng)，一個(gè)重要原因是同期美元走弱帶來(lái)的被動(dòng)升值效應(yīng)。特別是伴隨中東局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象，近日美元再度轉(zhuǎn)弱，推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯價(jià)出現(xiàn)較為明顯的上漲。另外，近期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，加之6月中美倫敦會(huì)談達(dá)成“框架協(xié)議”，都為人民幣匯價(jià)提供了重要支撐。綜合各方面因素，王青判斷，短期內(nèi)人民幣匯率將繼續(xù)處于穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。

人民幣匯率走強(qiáng)同期，美元指數(shù)年內(nèi)罕見(jiàn)出現(xiàn)大幅下降，年內(nèi)下滑幅度接近10%。截至6月24日18時(shí)15分，美元指數(shù)報(bào)98.0595，日內(nèi)下降0.33%。

2025年以來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)在復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)下運(yùn)行總體平穩(wěn)，人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)。而在對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)展望中，多家國(guó)際投行在上調(diào)中國(guó)2025年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的同時(shí)，也提到預(yù)計(jì)人民幣將長(zhǎng)期走強(qiáng)。例如，德銀研究預(yù)測(cè)2025年底人民幣對(duì)美元匯率將升至7.0，2026年底進(jìn)一步升值至6.7。

對(duì)于人民幣匯率后續(xù)走勢(shì)，人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新6月18日在2025陸家嘴論壇上表示，未來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)仍有條件保持平穩(wěn)運(yùn)行，一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)；二是國(guó)際收支將保持基本平穩(wěn)；三是外匯市場(chǎng)韌性將逐步增強(qiáng)，參與主體更加理性，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)能力顯著增強(qiáng)。

王青認(rèn)為，穩(wěn)匯率仍是下半年宏觀政策的一個(gè)重要目標(biāo)，未來(lái)人民幣走勢(shì)主要取決于以下幾個(gè)因素：一是中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話磋商進(jìn)展；二是美元走勢(shì)；三是國(guó)內(nèi)宏觀政策的節(jié)奏和力度。

王青指出，考慮到外部環(huán)境波動(dòng)對(duì)我國(guó)出口的影響將主要在下半年顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)接下來(lái)財(cái)政加力、貨幣寬松以及“加大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”等措施還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。這不僅會(huì)及時(shí)對(duì)沖外部波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)的影響，有效鞏固高質(zhì)量發(fā)展的基本面，而且會(huì)對(duì)人民幣匯率形成關(guān)鍵支撐?？傮w上看，未來(lái)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力將是穩(wěn)匯率的最大確定性因素。

【來(lái)源：北京商報(bào)】