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避險情緒再度升溫 貴金屬價格將持續(xù)上漲？

發(fā)布于：2025-06-04

端午節(jié)后的首個交易日，內(nèi)盤貴金屬期貨跳空高開，截至收盤，滬金、滬銀期貨主力合約的漲幅分別為1.4%、2.85%。

“避險情緒再度升溫是貴金屬價格上漲的主要原因。”金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰表示，全球貿(mào)易摩擦可能再度升級，市場避險情緒升溫。5月末，特朗普宣布將把所有進(jìn)口鋼、鋁關(guān)稅從25%提高到50%，6月4日正式生效。此外，“對等關(guān)稅”的90天暫停期即將于7月初到期。目前美國僅與英國達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議，若與其他國家的貿(mào)易談判無突破，“對等關(guān)稅”可能恢復(fù)。數(shù)據(jù)方面，端午節(jié)期間公布的美國ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期下跌，隨著關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響持續(xù)傳導(dǎo)，美國經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步的下行壓力，利好貴金屬等避險資產(chǎn)。此外，地緣政治風(fēng)險上升。中東方面，盡管美國和伊朗的談判持續(xù)推進(jìn)，但是進(jìn)展緩慢且充滿不確定性，雙方分歧較大。俄烏方面，雖然雙方已經(jīng)展開實(shí)質(zhì)性的接觸與談判，但近期局部沖突有所升級，未來地區(qū)沖突也有進(jìn)一步加劇的風(fēng)險。

“在這些因素的共同作用下，貴金屬價格大幅上漲?！眳氰鹘苷f。

光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國際黃金價格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調(diào)鋼鐵和鋁的關(guān)稅，歐盟強(qiáng)烈反對的同時準(zhǔn)備實(shí)施反制措施，巴西也準(zhǔn)備進(jìn)行反制，市場則擔(dān)憂美國重拾關(guān)稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場擔(dān)心俄烏沖突再度升級。對于白銀而言，金價漲跌對其走勢依然影響較大，且在金銀比回歸預(yù)期的加持下，金價大幅上漲對銀價推動作用更明顯。

展望后市，吳梓杰表示，短期內(nèi)隨著避險情緒進(jìn)一步發(fā)酵，貴金屬價格可能持續(xù)上漲。中期來看，貴金屬價格走勢則仍取決于6月美國CPI數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲議息會議結(jié)果和美國貿(mào)易政策變化等因素。如果通脹繼續(xù)回落，就業(yè)數(shù)據(jù)同步走弱，美聯(lián)儲可能在降息上采取更加“鴿”派的立場，推動貴金屬價格進(jìn)一步上漲。如果美國取消加征關(guān)稅，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁且美元指數(shù)上漲，則貴金屬價格將高位震蕩。對于投資者而言，在金價中長期上漲前景較為明確的前提下，逢低買入仍是最佳策略，如果未來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勢，市場風(fēng)險偏好回升，可能出現(xiàn)新一輪逢低布局的機(jī)會。

展大鵬表示，以下三方面因素值得投資者重點(diǎn)關(guān)注：一是美國和其他主要經(jīng)濟(jì)體的關(guān)稅談判情況，若談判出現(xiàn)積極進(jìn)展，金價將回調(diào)；若談判無進(jìn)展，金價還會上漲。二是地緣沖突，無論是俄烏沖突還是巴以沖突，沖突擴(kuò)散風(fēng)險始終未能完全消除。三是6月美聯(lián)儲議息會議即將到來，推遲降息已被市場計價，但投資者更加關(guān)注美聯(lián)儲的“鴿”派立場是否有所轉(zhuǎn)變，“鷹”派或“鴿”派預(yù)期將影響后市金價表現(xiàn)。

“總體來看，黃金中長期上漲格局并未轉(zhuǎn)變，短期能否順利突破阻力位，仍存在不確定性?！闭勾簌i說。

【來源：期貨日報】